Денежная масса, март 2026: пауза заканчивается, широкие агрегаты снова растут

4 дн. назад

Март показал смену ритма по сравнению с январем-февралем. После двух месяцев стабилизации широкие агрегаты (M2 и M3) пошли вверх, тогда как денежная база восстановилась лишь частично. Это важный сигнал - деньги в экономике прибавляются через депозиты и текущие счета внутри банковской системы. ▪️ Денежная база Денежная база по итогам марта составила 14,7 трлн тенге, увеличившись на 486,3 млрд тенге, или на 3,4% за месяц. В годовом выражении показатель вырос на 961,9 млрд тенге, или на 7,0% (по сравнению с мартом 2025 года) . Основной рост показателя в марте пришелся на депозиты БВУ и других организаций в НБК, которые составили 9,8 трлн тенге, увеличившись на 483,4 млрд тенге, или на 5,2% за месяц. В годовом выражении рост составил 725,0 млрд тенге, или 8,0%. Денежная база в узком выражении снизилась до 9,1 трлн тенге, сократившись на 271,7 млрд тенге, или на 2,9% за месяц. Но в годовом выражении она все еще выше уровня марта 2025 года на 2,2 трлн тенге, или на 31,4%. Резервные депозиты банков в НБРК сократились до 2,8 трлн тенге, уменьшившись на 279,1 млрд тенге, или на 9,1% за месяц. То есть в марте рост общей базы произошел в основном за счет прочих остатков/депозитов в НБК, а не за счет обязательных резервов. ▪️ Наличные стабилизировались M0 (или наличные деньги в обращении) : 4,5 трлн тенге (отток на 5,1 млрд тенге, или на 0,1% м/м) . В годовом выражении наличность выросла на 197,9 млрд тенге, или на 4,6%. Удержание уровня наличных связано с завершением постпраздничной коррекции и восстановлением повседневной транзакционной активности населения, спрос на наличные стабилизируется. ▪️ Деньги для ежедневных расчетов M1 (или M0 + переводимые депозиты в тенге) : 11,4 трлн тенге (приток на 77,1 млрд тенге, или на 0,7% м/м) . Рост обеспечили компании: ▫️ у населения переводимые депозиты выросли: 2,1 трлн тенге (рост на 24,9 млрд тенге, или на 1,2% м/м) ; ▫️ у бизнеса текущие остатки выросли до 4,8 трлн: примерно на 57,3 млрд тенге, или на 1,2% м/м. Рост обеспечен увелич

1 источник

Денежная масса, март 2026: пауза заканчивается, широкие агрегаты снова растут

t.me

Tengenomika (Telegram)

Другие взгляды

Telegram-каналы

👉

Finance KZ (Telegram)

Закончили день продолжаением легкого укрепления и чуть-чуть просели к рублю на фоне геополитического шторма. 467,2 тенге за один доллар и 6,21 тенге за один российский рубль. #КурсТенге @FINANCEkaz

👉

Finance KZ (Telegram)

TENCENT СМЕНИТ BARING У KASPI Финтех-компания Kaspi объявила о завершении сделки по покупке 6 млн американских депозитарных расписок у фондов Baring Fintech Venture Funds. В числе покупателей – китайская Tencent, сооснователь и CEO Михаил Ломтадзе , топ-менеджмент компании и долгосрочные институцион

😬

Finance KZ (Telegram)

У всех, кто сегодня ждал постов, прошу прощение — я уже пролетел почти восемь часов и более пяти тысяч километров и теперь бонусом ещё тысячу и два часа до прекрасной Астаны. Не теряйте! Спасибо всем! @FINANCEkaz

Читать также

Депозиты в марте: восстановление тенговой базы и переток из валютной срочности

После почти нулевой динамики в феврале депозитный рынок в марте 2026 года снова ускорился. На конец месяца общий объем депозитов в депозитных организациях достиг 46,6 трлн тенге , увеличившись на 450,8 млрд тенге (или на 1,0% м/м) . В годовом выражении рост составил 6,2 трлн тенге (или 15,2% г/г) , то есть сберегательный тренд сохраняется устойчивым. ▪️ Ключевой драйвер марта – это тенге. ▫️ Депозиты в национальной валюте выросли до 37,3 трлн тенге, прибавив 690,2 млрд тенге за месяц (или 1,9% м/м) . ▫️ На этом фоне валютные депозиты сократились до 9,3 трлн тенге (отток на 239,4 млрд тенге, или на 2,5% м/м) . По сути, март стал месяцем «тенгового восстановления» после декабрьско-январских перестроек. ▪️ Кто нарастил депозиты Рост в марте обеспечили обе группы вкладчиков, но более заметно – это бизнес. ▫️ Средства небанковских юридических лиц увеличились до 20,4 трлн тенге (рост на 444,2 млрд тенге, или на 2,2% м/м) , ▫️ тогда как депозиты населения остались почти на месте 26,2 трлн тенге (рост на 6,6 млрд тенге, или на 0,03% м/м) . Это важная смена картины по сравнению с февралем, когда прирост давали главным образом физлица. Внутри тенгового сегмента рост шел и у компаний, и у населения: тенговые депозиты: ▫️ юрлиц поднялись до 15,7 трлн тенге (рост на 531,6 млрд тенге или на 3,5% м/м) , ▫️ у физлиц до 21,7 трлн тенге (рост на 158,6 млрд тенге или на 0,7% м/м) . Одновременно валютные депозиты снизились у обеих групп: ▫️ у бизнеса до 4,7 трлн тенге (отток на 87,4млрд тенге, или на 1,8% м/м) , ▫️ у населения до 4,6 трлн тенге (отток на 151,9 млрд тенге, или на 3,2% м/м) . Таким образом, март закрепил тенговую переориентацию: и бизнес, и население наращивают депозиты в нацвалюте, а валютные остатки снижаются, что обычно соответствует периоду высоких ставок и повышенного спроса на тенговую ликвидность. ▪️ Структура: прибавили ликвидные тенговые остатки, просели «срочные» валютные Март четко показывает, что рост в тенге шел через два канала: ▫️ Переводимые депозиты в те

Денежная масса в Казахстане снова растет: бизнес вернул деньги на депозиты

В марте 2026 года денежная масса в Казахстане начала расти после паузы в начале года. Основной вклад в рост дали депозиты бизнеса, следует из анализа экономиста Руслана Султанова. Широкие денежные агрегаты (M2 – сумма наличных денег в обращении, всех депозитов в тенге и переводимых депозитов в иностранной валюте и M3 – сумма наличных денег в ...

ГЦБ на KASE: март 2026 – оборот 914,2 млрд тенге

(+18% м/м) , вторичный рынок усиливается, длинные ставки продолжают снижаться Структура сектора на конец месяца. На KASE обращаются: Минфин – 106 выпусков (91 МЕКАМ и 15 еврооблигаций), ноты НБРК – 5, облигации МИО – 259, иностранные государства – 58. Суммарный оборот. За март объем торгов составил 914,2 млрд тенге (около $1,9 млрд) , что на 17,9% выше февраля. Среднедневной оборот – 50,8 млрд тенге, среднее число сделок – 19 в день, средний чек – 2,7 млрд тенге (на вторичном рынке – 1,1 млрд тенге) . ▪️ Первичный рынок – 601,4 млрд тенге (66 сделок; +8,0% м/м) Минфин продолжил размещения без существенного изменения ставок: ▫️ Среднесрочные МЕОКАМ – 15,10-16,25%; ▫️ Длинные МЕУКАМ – около 14,97-15,16%; ▫️ Отдельные сделки – до 15,98%. Спрос стабильный, но без перегрева: в основном 100-160%, коэффициенты до 2,5 раза. Отдельно можно выделить МИО: ▫️ 7-10 летние ценные бумаги – 19,0-19,15%; ▫️ Короткие выпуски – 0,35%. Структура участников первички: ▫️ Банки второго уровня – 28,5%; ▫️ Другие институциональные инвесторы – 63,3%; ▫️ Прочие юридические лица – 8,0%; ▫️ Физические лица – <0,1%. Доля нерезидентов – 1,8%. Ключевой сдвиг: первичный рынок в марте делали институциональные инвесторы, а не банки. ▪️ Вторичный рынок – 312,8 млрд тенге (276 сделок; +43,1%м/м) Главный драйвер месяца – резкий рост вторичной ликвидности. Структура участников вторички: ▫️ Банки второго уровня – 54,3%; ▫️ Брокерско-дилерские организации – 1,0%; ▫️ Другие институциональные инвесторы – 21,3%; ▫️ Прочие юридические лица – 22,6%; ▫️ Физические лица – 0,9%. Доля нерезидентов – 15,1%. Вторичный рынок в марте стал полноценной площадкой для управления портфелем, а не просто дополнением к первичному рынку. ▪️ Индексы и кривая доходности «Чистые» цены выросли по всей кривой доходности (до +10,99 пункта) . «Грязные» цены – рост до 27 пунктов, что отражает общий спрос на бумаги. Индексы доходности (на 31.03.26) : ▫️ до 1 года – 17,10% (+0,14 б.п.) ; ▫️ 1-5 лет – 16,18% (-0,03 б.п.) ; ▫️ более 5 лет

Март: тенге укрепился не на словах, а на нефти и реальных потоках валюты

Март 2026 года стал для валютного рынка Казахстана месяцем резкого и, что важно, фундаментально обоснованного укрепления тенге. В отличие от предыдущих месяцев, здесь уже не было ощущения временного отката,рынок получил сразу несколько сильных факторов поддержки, которые сработали одновременно. ▪️ Доллар: сильное укрепление на фоне нефти и потоков валюты Март стал месяцем заметного укрепления тенге к доллару. На KASE курс снизился с 497,6 до 478,8 тенге за доллар (около 3,8% за месяц) . Это полноценный тренд, который начал менять ожидания участников рынка. Ключевые причины – это сочетание внешних и внутренних факторов. С одной стороны, рост цен на нефть Brent на фоне геополитической напряженности усилил поддержку тенге как сырьевой валюты. С другой – рынок получил значительный приток валютного предложения: продажи из Нацфонда (около $400 млн) , реализация валютной выручки квазигоссектора (около $391 млн) и операции зеркалирования. Дополнительным фактором стал налоговый период (а именно по КПН) , который усилил спрос на тенге со стороны бизнеса. На внебиржевом рынке это движение полностью подтвердилось: средневзвешенный курс составил около 486,3 тенге за доллар, при объемах $33,3 млрд по покупке и $33,1 млрд по продаже. Несмотря на доминирование нерезидентов (более 85% операций) , рынок уверенно переваривал крупные потоки без давления на курс. На бирже объем торгов достиг 6,7 млрд долларов, а среднедневная активность выросла до $372 млн, что говорит о том, что укрепление происходило на фоне высокой ликвидности, а не ее отсутствия. ▪️ Евро: синхронное укрепление тенге Евро в марте повторил долларовую динамику, но с еще большей амплитудой. На KASE курс снизился с 588,2 до 549,0 тенге, то есть более чем на 39 тенге за месяц (около 6,7%) . Это показывает, что укрепление тенге носило широкий характер и не ограничивалось только долларом. На внебиржевом рынке курс составил около 564,7 тенге за евро, а объем операций 2,85 млрд евро. Как и ранее, почти весь объем сформирован