Денежная масса, март 2026: пауза заканчивается, широкие агрегаты снова растут
Март показал смену ритма по сравнению с январем-февралем. После двух месяцев стабилизации широкие агрегаты
(M2 и M3)
пошли вверх, тогда как денежная база восстановилась лишь частично. Это важный сигнал - деньги в экономике прибавляются через депозиты и текущие счета внутри банковской системы.
▪️
Денежная база
Денежная база по итогам марта составила 14,7 трлн тенге, увеличившись на 486,3 млрд тенге, или на 3,4% за месяц. В годовом выражении показатель вырос на 961,9 млрд тенге, или на 7,0%
(по сравнению с мартом 2025 года)
.
Основной рост показателя в марте пришелся на депозиты БВУ и других организаций в НБК, которые составили 9,8 трлн тенге, увеличившись на 483,4 млрд тенге, или на 5,2% за месяц. В годовом выражении рост составил 725,0 млрд тенге, или 8,0%.
Денежная база в узком выражении снизилась до 9,1 трлн тенге, сократившись на 271,7 млрд тенге, или на 2,9% за месяц. Но в годовом выражении она все еще выше уровня марта 2025 года на 2,2 трлн тенге, или на 31,4%.
Резервные депозиты банков в НБРК сократились до 2,8 трлн тенге, уменьшившись на 279,1 млрд тенге, или на 9,1% за месяц. То есть в марте рост общей базы произошел в основном за счет прочих остатков/депозитов в НБК, а не за счет обязательных резервов.
▪️
Наличные стабилизировались
M0
(или наличные деньги в обращении)
: 4,5 трлн тенге
(отток на 5,1 млрд тенге, или на 0,1% м/м)
. В годовом выражении наличность выросла на 197,9 млрд тенге, или на 4,6%.
Удержание уровня наличных связано с завершением постпраздничной коррекции и восстановлением повседневной транзакционной активности населения, спрос на наличные стабилизируется.
▪️
Деньги для ежедневных расчетов
M1
(или M0 + переводимые депозиты в тенге)
: 11,4 трлн тенге
(приток на 77,1 млрд тенге, или на 0,7% м/м)
.
Рост обеспечили компании:
▫️
у населения переводимые депозиты выросли: 2,1 трлн тенге
(рост на 24,9 млрд тенге, или на 1,2% м/м)
;
▫️
у бизнеса текущие остатки выросли до 4,8 трлн: примерно на 57,3 млрд тенге, или на 1,2% м/м.
Рост обеспечен увелич
