Экспортный бум Китая скрывает спад потребления: розничные продажи выросли лишь на 1%
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Экономика Китая выросла на 4,3% во втором квартале, что является самым медленным темпом с пандемии, поскольку скачок экспорта на 27% не смог поднять вялые потребительские расходы. Розничные продажи в июне увеличились лишь на 1,0%, даже когда промышленное производство расширилось на 5,3%, обнажая растущий разрыв между экспортно-ориентированным производственным сектором и внутренним спросом. Расхождение подчеркивает ограниченность политики Пекина в области предложения для оживления потребления домохозяйств на фоне спада на рынке недвижимости и жесткой конкуренции.
Двухскоростная экономика
Рост ВВП Китая во втором квартале на 4,3% не достиг официального целевого показателя, но за общей цифрой скрывается резкое расхождение. Экспорт в долларовом выражении вырос на 27% в годовом исчислении благодаря глобальному спросу на электронику и полупроводники, тогда как розничные продажи в июне увеличились лишь на 1,0%. Промышленное производство сохранилось на уровне 5,3%, демонстрируя устойчивость производственного сектора, контрастирующую с внутренней экономикой, обремененной спадом на рынке недвижимости и жесткой ценовой конкуренцией, которую государственные СМИ называют 'инволюцией'. Кэрол Ляо из Boston Consulting Group отметила, что эта модель сохраняется с 2025 года, при этом потребление услуг опережает товарное.
Кризис недвижимости и осторожность потребителей
Падение стоимости жилья сократило чистый капитал домохозяйств, которые держат основную часть своего богатства в недвижимости, что сдерживает расходы. Аналитик BNP Paribas Уильям Брэттон написал, что проблема заключается в 'желании тратить, а не в способности'. Власти Китая по-прежнему против прямых денежных переводов, и председатель Си Цзиньпин предостерегает от 'социального иждивенчества' и 'кормления ленивых'. Вместо этого Пекин предпочитает инвестировать в человеческий капитал через субсидии на дошкольное образование, уход за пожилыми и социальную защиту. Новый пятилетний план потребления предусматривает достижение 60 трлн юаней годовых розничных продаж к 2030 году, что требует скромного ежегодного роста в 3,7%.
Политические рычаги Пекина
13 июля Китай обнародовал первый в истории отдельный пятилетний план потребления, направленный на 'усиление роли потребления в стимулировании экономического роста', как заявил Госсовет. План избегает прямых выплат домохозяйствам, направляя средства в сферу услуг и развитие человеческого капитала. Ляо назвала это 'небольшими шагами в правильном направлении', отметив, что 'политики очень хороши в предложении, но не так сильны в спросе'. В структуре потребления автомобили остаются главным тормозом товарных продаж, даже когда расходы на услуги растут быстрее общего ВВП.
1 источник
Время · отставание